น้ำมันยังสำคัญ แต่เทรนด์ Anti-Oil กำลังมา การเปลี่ยนผ่านที่ไม่ได้มาจากดีมานด์อย่างเดียว

ในช่วงเวลาที่ตลาดพลังงานโลกตึงเครียดที่สุดในรอบหลายปีสายตาทั้งโลกกำลังจับจ้องไปที่การเจรจาเพียงหนึ่งเดียว

"อิหร่านจะเปิดช่องแคบ Hormuz ให้กลับมาเดินเรือได้ตามปกติหรือไม่?"

สิ่งที่ทำให้ช่องแคบแห่งนี้มีน้ำหนักมากขนาดนั้น? คำตอบอยู่ที่ตัวเลขเดียว: 20% ของอุปทานน้ำมันโลกทั้งหมดต้องผ่านช่องแคบนี้ทุกวัน และ 80% ของปริมาณนั้นมุ่งหน้าสู่เอเชีย รวมถึงประเทศไทย ในช่วงวิกฤต ราคาน้ำมัน Physical พุ่งสูงใกล้ 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนที่ตลาดจะพลิกในชั่วข้ามคืนหลังข่าวระงับโจมตี

กลยุทธ์ "Anti-Oil" ที่ต้องรีบจับตา

"Anti-Oil" ในบริบทนี้ หมายถึงกลุ่มหุ้นหรือธุรกิจที่ได้อานิสงส์เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวลดลง หรือเมื่อแรงกดดันจากราคาน้ำมันสูงเริ่มคลี่คลาย ถือเป็นธีมการลงทุนที่ Pi Research แนะนำให้กลับมาให้น้ำหนักในรายงานเมื่อวันที่ 8 เมษายน ที่ผ่านมาหลังมีคำสั่งระงับการโจมตีชั่วคราวในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะเมื่อ WTI ปรับลงแรง -15% ในเช้าเดียว

Pi Research แนะนำเชิงกลยุทธ์ให้กลับมาเน้นกลุ่ม Anti-Oil ประกอบด้วย

• กลุ่มสายการบิน รับประโยชน์จากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง (AAV, BA)
• กลุ่มโรงไฟฟ้า มาร์จิ้นขยายตัวจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ถูกลง (BGRIM, GULF, GPSC)
• กลุ่ม Tech & Electronics ได้อานิสงส์จาก Sentiment ตลาดโลก (DELTA)
• กลุ่มค้าปลีก กำลังซื้อผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเมื่อภาระค่าน้ำมันลดลง (CPALL, CPN)
• กลุ่มท่องเที่ยว กระตุ้นการเดินทางและลดต้นทุนดำเนินงาน (AOT, MINT)

นอกเหนือจากแรงหนุนราคาน้ำมันโลกแล้ว ยังมีปัจจัยในประเทศที่เสริมทิศทางเดียวกัน นั่นคือ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานประกาศลดราคาดีเซล B7 และ B20 ณ หน้าโรงกลั่น 2 บาทต่อลิตร โดยเปลี่ยนกลไกจากการใช้กองทุนน้ำมันชดเชย (ซึ่งปัจจุบันติดลบแล้วกว่า 50,000 ล้านบาท) มาเป็นการกำหนดตัวลด (Discount) ที่หน้าโรงกลั่นโดยตรง นโยบายนี้ช่วยลดต้นทุนให้ภาคขนส่ง และเอื้อประโยชน์ต่อกลุ่มหุ้นเดียวกันในทิศทางเดียวกัน

TOP PICK จาก Pi Research

BA — ราคาเป้าหมาย 18.30 บาท

Bangkok Airways ให้ข้อมูลว่าผลกระทบจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง ณ ปัจจุบันยังเห็นไม่มากนัก โดยส่วนใหญ่เป็นการเลื่อนตั๋วเครื่องบินมากกว่าการยกเลิก เมื่อราคาน้ำมันปรับลง ต้นทุนหลักของสายการบินจะฟื้นตัวเร็วกว่าที่ตลาดคาด

MINT — ราคาเป้าหมาย 32.50 บาท

คาดปี 2569 ผลประกอบการเติบโตจากแผนเปิดโรงแรมใหม่ใกล้เคียง 50 แห่ง โดยเน้นการขยายธุรกิจรูปแบบ Assets-light เป็นหลัก สอดรับกับกระแสการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวเมื่อต้นทุนพลังงานลดลง

อย่างไรก็ตาม ต้องย้ำว่า การระงับโจมตีครั้งนี้เป็นเพียงชั่วคราว 2 สัปดาห์ หากการเจรจาล้มเหลว ราคาน้ำมันอาจกลับมาพุ่งได้ฉับพลัน และแรงหนุนทั้งหมดที่กล่าวถึงก็อาจกลายเป็นแรงกดดันแทน

ม้ามืด Motor Show 2026: KGEN ล้มยักษ์ BYD

ขณะที่โลกถกเรื่องน้ำมัน มีสัญญาณเชิงโครงสร้างสำคัญซ่อนอยู่ใน Bangkok International Motor Show 2026 ที่เพิ่งปิดฉากไป เพราะผู้ชนะที่น่าตกใจที่สุดไม่ใช่แบรนด์ที่ใครคาด KGEN คว้ายอดจอง EV สูงสุด 23,200 คัน ขึ้นแท่นอันดับ 1 แซง BYD ได้เป็นครั้งแรก (ตัวเลขนี้มาจากการรวมแบรนด์ 2 ค่ายยักษ์ใหญ่จากจีน ที่ KGEN ร่วมธุรกิจ)

สิ่งที่ทำให้ KGEN น่าจับตาไม่ใช่แค่ยอดจอง แต่คือ Roadmap ที่ชัดเจน: โรงงานในไทยเปิดอย่างเป็นทางการ 20 เมษายนนี้ กำลังการผลิตเริ่มต้น 15,000 คันต่อปี พร้อมแผนขยายสู่ 50,000 คันในระยะยาว และยังมียอดจองรถตู้ไฟฟ้า FARIZON อีกกว่า 600 คัน ส่งสัญญาณชัดว่าการแข่งขัน EV กำลังรุกเข้าสู่ตลาด Commercial ซึ่งใหญ่กว่ารถนั่งส่วนบุคคลมาก

นี่หมายความว่ายิ่งราคาน้ำมันผันผวนรุนแรงเท่าไหร่ ยิ่งเร่งให้ผู้บริโภคและภาคธุรกิจหันมา EV เร็วขึ้น วิกฤตพลังงานครั้งนี้จึงเป็นทั้งภัยสำหรับกลุ่มน้ำมัน และตัวเร่งที่ทรงพลังสำหรับอุตสาหกรรม EV ในระยะยาว

เศรษฐกิจไทย: เงินเฟ้อติดลบ + อัดฉีดสภาพคล่อง = สัญญาณพลิกฟื้น

ในเดือนมีนาคม 2569 อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยอยู่ที่ -0.08% ต่อปี ซึ่งฟังดูน่ากังวล แต่ต้องอ่านให้ถูกบริบท กระทรวงพาณิชย์อธิบายว่าสาเหตุที่เงินเฟ้อขยับขึ้นไม่มากเป็นเพราะช่วง 2 สัปดาห์แรกรัฐบาลได้ควบคุมราคาน้ำมันไว้ โดยประเมินว่าทุก 1 บาทของดีเซลจะมีผลต่อเงินเฟ้อ 0.075% หากน้ำมันโลกปรับฐานลง ความกังวลนี้จะคลี่คลาย และกระทรวงพาณิชย์ก็ได้ปรับเป้าเงินเฟ้อใหม่สำหรับปี 2569 จาก 0.0-1.0% เป็น 1.5-2.5% (ค่ากลาง 2.0%) สะท้อนความคาดหวังต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แท้จริง

ขณะที่มาตรการ Top-up บัตรสวัสดิการแห่งรัฐ 100 บาท (รวมเป็น 400 บาทต่อเดือน) สำหรับผู้ถือบัตร 13.4 ล้านคน เริ่ม 13 เมษายนนี้ ใช้งบ 1,300 ล้านบาท พร้อมมาตรการช่วยภาคขนส่งรถบรรทุกอีก 1,600 ล้านบาท จะเป็นแรงกระตุ้นกำลังซื้อจากฐานล่างที่มาในจังหวะเหมาะเจาะ

บทสรุป

ในโลกการลงทุนที่ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์พลิกผันได้เพียงชั่วข้ามคืน ตลาดหุ้นกำลังส่งสัญญาณเปลี่ยนผ่านจากความกังวลเรื่องสงคราม เข้าสู่ช่วงเวลาของต้นทุนพลังงานที่ถูกลงและการอัดฉีดสภาพคล่องจากภาครัฐ Pi Research ประเมิน SET INDEX มีโอกาสขยับขึ้นในกรอบ 1,460–1,500 จุด จากปัจจัยหนุนการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน